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随着卢比的贬

2017-02-05 09:36  来源:未知

  编者按:本专栏是根据中国国际广播电台环球资讯频道《早间第一资讯》财经子栏目的内容整理而成,节目主编为何碧玉。该节目每天选取最具风向标价值的全球财经大事,第一时间进行深入浅出的分析,迅速周详地理清新闻事件的背景脉络。同时,连线顶尖经济学家,深入繁杂信息与不同观点的内部,为听众提供洞察超越表面资讯的理性分析。

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  经过一年多的实践和铺垫,地方政府债务限额管理办法进一步落实了更加具体的实施意见。财政部网站昨天发布通知,确定年度地方政府债务限额等于上年地方政府债务限额加上当年新增债务限额,或减去当年调减债务限额。

  财政部明确,地方债务总限额由国务院根据宏观经济形势等因素确定。当经济下行压力大、需要实施积极财政政策时,适当扩大当年新增债务限额。相应地,当经济形势好转,适当削减当年新增债务限额,或者在上年限额基础上合理调减。

  中国农业银行首席经济学家向松祚表示,财政政策通常来讲是一个反周期的政策,整个债务的管理所体现的是一个反周期的政策目标。也就是说,当经济过热的时候,应该适当地压缩财政赤字,增加财政控制经济过热的能力,债务当然也应该相应地压缩;当经济衰退的时候,要增加债务的限额。

  他认为,我国现在面临的主要问题是由于前几年地方政府的债务增长太快,有些地方政府甚至已经超过了其现有的偿付能力。因此,目前财政部进一步明确地方政府债务总限额的管理办法,在重点控制总量的这个大的背景下,可能核心还是要调整债务的结构,也就是说债务的使用方向是非常重要的。

  向松祚指出,根据目前审计的结果,我国地方政府的债务大约有80%是用于未来具有收益的一些生产性的项目,特别是一些基础设施建设项目,这些都有可能产生收入、产生现金流,未来也可以偿付债务,但是调整债务结构的任务仍然是更加艰巨。

  因此他认为,总的来说,总限额的控制是一个重要的方面,但调节债务结构,让这些债务能够用在能够创造经济效益和社会效益的项目上去,而不单纯是一种消费性的政府开支,这可能才是更加重要的。除了地方政府债务总量限制之外,结构的调整将是未来的一个非常重要的环节。

  2015年地方政府债务限额为16万亿元,其中包括2015年新增债务限额6000亿元,以及截至2014年年末的地方政府债务余额15.4万亿元。

  向松祚表示,从目前来看,2016年经济整体的情况预计不会比2015年好,甚至可能会更加地困难。就地方债务和整个国家的财政赤字而言,财政政策方面将面临一个很困难的选择。一方面,从稳增长的角度来看,我国确实需要适当地提高财政赤字,那也就是说,债务的限额应该适当有所提高,无论是从中央财政的角度还是地方财政的角度。目前我国财政赤字大概是占GDP的2.1%到2.2%左右,有可能提高到3%左右。市场甚至有观点论证称,在我国的经济背景下,财政赤字占GDP的比例更高一点也是可能的。

  他表示比较支持以上观点。现在稳增长通过其他的办法很难奏效,制造业和房地产投资不可能有较快的增长,那么基础设施的投资就只能靠政府的投资来拉动,财政赤字也应该适当地增加。从因此,这个角度来讲,2016年的地方政府新增债务限额较去年应该有所提升,预计8000亿到1万亿的新增限额是比较合适的。

  不过他同时也指出,从另外一个层面来看,由于财政收入在下降,有些地方政府的偿债能力已经在快速地下降。因此,在债务限额适当提高的背景下,可能对债务的期限结构和债务的支付结构要进行非常大的调整;另外从全国来看,可能债务的限额要更多地从东部地区转向东三省或西北一些省份,重点支持这些地区的基础设施建设,同时也要更多地支持农村基础设施建设。

  总体来看,向松祚认为,由于目前稳增长的任务非常艰巨,预计2016年的地方政府新增债务限额会有适当地提升,同时在结构上也会做出比较大的调整。

  同样作为新兴市场大国,中国近期经历了经济减速和市场动荡,令投资者对印度的情况也开始担忧。上周以来,在中国遭遇“股汇双杀”的同时,印度股市和汇市也连续下挫。如果回顾去年8月,人民币下跌导致的新兴市场汇市风暴的话,印度卢比其实表现一直不错。不过,在这一轮人民币贬值当中,印度卢比就没那么幸运了。

  从外部来看,中国目前是印度最大的贸易伙伴和第三大出口市场,中国需求的疲弱无可避免地会给印度出口带来冲击。更糟糕的是,从内部来看,随着卢比的贬。

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